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黑色纵览(3月9日):疫后预期需求强烈,现实库存压力不减,价格何时走出震荡区间?News
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黑色纵览(3月9日):疫后预期需求强烈,现实库存压力不减,价格何时走出震荡区间?

发表于 2020-03-09 14:11

概要:上周受国内疫情后强烈的需求预期影响,盘面黑色系商品大幅拉涨,但国外疫情蔓延,市场变化较大,大宗商品出现暴涨暴跌,而黑色系受影响相对有限;目前强预期和弱现实之间的时间错配成为产业链的最大矛盾,钢材价格保持区间震荡,随着下游需求恢复和产量止降回升,价格博弈将继续加大;短期风险在于产业链资金压力和需求能否达到预期,预计未来1-2周将有所体现,盘面价格或走出震荡区间。

1、本周市场观点及多空因素分析

钢材:

利多因素:政策提出“新基建”,各地区大规模基建项目投资公布,预期需求强烈导致市场信心膨胀;电炉厂处于亏损状态,产量回升较慢,钢厂利润较低;下游需求启动,库存增幅缩小;

利空因素:国外疫情扩散,未来影响可能扩大;天量钢材库存导致市场压力较大,终端需求尚未恢复整行水平,钢材产量止降回升,去库存难度加大,贸易商等资金压力较大。

铁矿:

利多因素:宏观预期较好,未来需求可能有增量;铁矿石供给处于中低位水平,钢厂库存消耗较快,港口库存继续下降,整体基本面比较好;

利空因素:巴西暴雨影响不及预期,澳洲飓风转向,供应逐渐恢复;钢厂盈利大幅缩小,成材库存压力较大,铁矿石需求减弱,钢厂拿货谨慎,持观望态度;

煤焦:

利多因素:焦炭去产能预期较强,总库存快速下降;焦化厂开工率大幅回升,焦煤库存维持低位,煤焦供需基本维持稳定。

利空因素:焦煤供应恢复,供应压力下降,焦炭仍有累库,钢厂需求有限,部分钢厂控制到货,压价意向明显,盘面价格较弱。

整体来看:黑色系商品受宏观政策利好和资金推动大幅拉涨,钢厂在天量钢材库存的压力之下仍有复产增产,后期去库存时间或将延长,终端需求恢复至同期正常水平尚需时间,产业上下游企业面临资金压力和需求恢复不及预期的风险;

2、黑色系商品价格及基本面走势回顾

上周盘面黑色系商品价格大幅拉涨,其中铁矿石大涨超5%,螺纹、热卷分别涨超3%和2%,煤焦涨幅不大,合金涨跌分化,基建投资利好提振市场做多信心,而现货市场压力较大;钢材价格继续承压下行,五大品种钢材价格均有下跌,原料端价格指数涨跌分化,其中铁矿石大涨超5%,钢坯涨超1%,其他品种跌幅不一;上周产业数据显示,钢材产量止降回升,库存继续小幅增加,终端需求快速恢复,但产能利用率仍然较低,达到同期需求水平尚需时间,钢材增库仍将延续,现货价格偏弱运行,原料端基本面相对平稳,煤焦供应恢复较快,价格相对承压;下周来看,国外疫情扩散,市场恐慌情绪加重,盘面价格回调压力较大,钢材基本面偏弱,在产量回升和累库持续的情况下,去库存压力或超预期,原料端也将受成材偏弱影响,价格弱势下行,在情绪和资金推动下走出震荡区间。